Qué es el flujo de opciones (options flow) y cómo leerlo

El flujo de opciones —en inglés, options flow— es el registro en tiempo real de las operaciones de opciones que se ejecutan en el mercado: qué contrato se operó, a qué precio, de qué tamaño y, lo más importante, con qué agresividad. Leerlo bien te dice dónde se está moviendo el dinero antes de que el movimiento sea obvio en el precio de la acción.

Por qué importa la agresividad (ask vs bid)

No todas las operaciones pesan igual. La clave está en si el trade se ejecutó al ask (above ask) o al bid (below bid):

• Compra agresiva (al ask): alguien pagó el precio ofrecido con tal de entrar ya. Es presión direccional: el comprador tiene prisa.
• Venta agresiva (al bid): alguien aceptó el precio de compra con tal de salir o abrir corto. Presión en el otro sentido.
• Al medio (mid): suele ser cobertura o acomodo, no una apuesta direccional clara.

Quien paga el ofrecido es el que empuja. Por eso una ráfaga de compras agresivas de calls mientras el precio sube es una señal mucho más fuerte que un solo bloque grande ejecutado al medio.

Qué buscar en el flujo

• Bloques grandes (prima ≥ $1M): dinero institucional, no minorista.
• Repeticiones: el mismo strike golpeado varias veces en pocos minutos.
• Volumen > Open Interest: posición nueva, no un cierre.
• Cadencia sostenida: flujo agresivo que sigue entrando mientras el precio acompaña. Esto es lo que separa una señal real de una anécdota.

Call vs Put: la interpretación correcta

Una regla básica (siempre con contexto):

• Compra de Call = apuesta alcista direccional.
• Venta de Call = posible resistencia / muro.
• Compra de Put = bajista o cobertura — requiere validar contexto.
• Venta de Put = soporte del subyacente.

Ojo con la liquidez: en una cadena de opciones ilíquida, el flujo puede ser engañoso. Una buena lectura marca esos datos como no fiables en lugar de forzar una conclusión.